一、期货黄金与白银的到期机制
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合约到期日
黄金和白银期货均为有期限的标准化合约，到期日为交割月份的第15个自然日（遇节假日顺延）。例如：- 黄金期货AU2506：2025年6月15日到期；
- 白银期货AG2512：2025年12月15日到期。
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持仓限制
- 个人投资者无法持仓至交割日，需在合约进入交割月前调整手数至交易所规定的整数倍（黄金为3手、白银为2手），否则将被强行平仓；
- 机构投资者可参与实物交割，需满足交易所交割资质要求并提前申请。
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二、到期后的处理方式
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个人投资者操作
必须在最后交易日（通常为到期日前一工作日）前完成以下操作：- 平仓退出：通过反向买卖抵消持仓，避免被交易所强制平仓；
- 展期换月：将到期合约头寸转移至后续月份的活跃合约（如AU2506换至AU2512），需承担新旧合约价差及手续费成本。
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机构投资者操作
- 实物交割：按合约标准交付或接收符合质量要求的黄金/白银实物（如黄金需99.95%纯度金锭），涉及仓储、质检等环节；
- 现金结算：部分合约（如境外衍生品）可能采用现金差额结算，无需实物交收。
三、核心注意事项
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强制平仓风险
若个人投资者未按时调整持仓手数或未主动平仓，交易所将在交割月首日对违规持仓执行强平，可能因流动性不足导致亏损扩大。 -
交割成本与流程
- 实物交割需额外支付仓储费、运输费及增值税（黄金为13%）；
- 交割品级需严格符合交易所标准（如黄金为LBMA认证金锭）。
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展期价差风险
新旧合约间的升贴水（Contango/Backwardation）可能导致展期成本波动，需结合市场供需结构决策。
