一、锰硅单日暴涨 3%！南非政策引爆市场神经
5 月 22 日国内期货市场上演 “锰硅风暴”，主力合约单日涨幅达 3.2%，创近三个月新高。这一异动源于南非内阁正式批准《关键矿产与金属战略》，作为全球最大锰矿生产国（占中国进口量 55%），南非政策调整直接冲击锰硅冶炼原料供应链。数据显示，2024 年南非锰矿产量达 740 万吨，其出口波动曾导致中国市场锰硅工艺成本激增 15%。当前锰硅价格处于 5500-5600 元 / 吨的历史低位，叠加南非矿端干预预期，资金正加速布局这一 “低估值 + 高弹性” 品种。
二、新品种上市与政策松绑开启行业新纪元
广期所 2025 年战略布局浮出水面：铂、钯期货已进入上市倒计时，氢氧化锂研发加速推进，碳排放权、电力等绿色品种蓄势待发。截至 4 月 15 日，广期所工业硅、碳酸锂、多晶硅期货期权总成交额已达 19.1 万亿元，产业客户持仓占比超 30%。与此同时，《衍生品交易监督管理办法》和《期货公司监督管理办法》修订草案即将落地，允许期货公司开展自营业务和境外经纪业务，行业生态面临重构。中粮期货总经理吴浩军指出，新规将推动期货公司向 “衍生品综合服务商” 转型，头部公司市占率有望从当前的 45% 提升至 60% 以上。
三、三大策略把握低估值品种机会
（一）锰硅：地缘博弈下的弹性标的
中辉期货分析师吴明近建议，锰硅可在 5500-5600 元 / 吨区间布局中长线多单，目标上看 5800 元 / 吨。技术面显示，5790 元 / 吨是近期强弱分水岭，有效突破或打开反弹空间。需密切关注南非矿产政策细则及加蓬、澳大利亚等国的供应变化。
（二）贵金属：地缘避险与政策红利共振
以色列与伊朗的紧张局势推升黄金避险需求，沪金主连站稳 460 元 / 克关口。策略上可采取 “回调企稳低多” 策略，支撑位 8200-8300 元 / 千克，目标 8400-8500 元 / 千克。同时，商业银行参与国债期货试点扩容，30 年期国债期货流动性提升，为机构提供利率风险管理新工具。
（三）新能源金属：政策与产业双轮驱动
碳酸锂期货近期维持 6.3 万元 / 吨震荡，广期所品种国际化进程加速（3 月已向 QFII 开放）。产业客户可利用 “期货 + 升贴水” 模式锁定采购成本，投资者则可关注氢氧化锂上市带来的跨品种套利机会。数据显示，2025 年 1-4 月新能源金属期货成交额同比激增 42%，成为资金流入最快的板块。
随着期货市场从 “规模扩张” 转向 “质量提升”，投资者需构建 “政策解读 + 产业链分析 + 技术择时” 的三维投资框架。在锰硅等低估值品种迎来价值重估、绿色期货开启新赛道的背景下，提前布局方能在 2025 年的结构性行情中抢占先机。正如期货大师边锡明所言：”在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，把握政策与市场的共振点，正是穿越周期的关键。
