据外媒报道，亚洲棕榈油现货市场结束连续两周跌势，呈现全面反弹。马来西亚港口FOB报价显示，8月船期毛棕榈油报998美元/吨，周涨幅0.8%；精炼棕榈油各月合约普遍上涨10-12.5美元，其中2026年1至3月份报价为1060美元，上涨10美元；4月到6月报价为1047.5美元，上涨10元，显示市场对远期供需结构持谨慎乐观态度。
期货市场呈现分化格局
BMD市场：上周五马棕油期货收报4254林吉特/吨，周涨0.21%，但较7月24日高点9106林吉特/吨仍有明显差距。
中国市场：大商所棕榈油期货主力合约报8980元/吨，周涨0.79%，表现强于马盘；
关联品种：美豆油期货周跌2.54%，与棕榈油走势背离，反映生物燃料政策预期差异。
驱动因素：需求回暖与库存压力的博弈
短期需求支撑价格
上周五联合国粮农组织（FAO）发布的月度价额报告显示，7月份FAO食品指数环比上涨1.6%，主要因为植物油以及肉类价格上涨。7月份全球植物油价格指数上涨7.1%，创下三年新高，其中棕榈油受全球需求强劲推动上涨，而葵花籽油受黑海出口紧缩推动上涨。
增产累库压制涨幅
市场普遍预期MPOB报告将显示7月底马来西亚棕榈油库存达225万吨，环比增长10.8%，创两年新高。产量方面，7月预估为183万吨（环比+8%），其中马来西亚半岛产量激增18.95%，抵消了沙巴地区0.14%的减产。值得注意的是，油棕树老龄化问题日益突出——行业调研显示实际过熟树木比例超50%，远高于官方37%的统计，这可能限制未来增产幅度。
在马来西亚和印尼这两个占全球出口总量85%的国家，小农户管理着超过三分之一的种植园。但行业观察人士警告，若不立即采取行动，未来五年两国产量可能骤降20%，远超官方预期。
早盘展望
据外媒，周一上午，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货开盘可能下跌，因为基本面偏空，外部市场走低。马来西亚棕榈油产量增加，而出口放慢，可能导致库存提高，这也对价格不利。马来西亚棕榈油局（MPOB）将于今日发布7月份棕榈油供需数据。分析师们预计这份报告将显示7月底马来西亚棕榈油库存连续五个月增长，创下两年高点，因为产量增长超过出口增幅。
五矿期货分析指出，基本面看美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度和东南亚产地植物油低库存以及印尼B50政策预期支撑油脂中枢。棕榈油方面7-9月若需求国维持正常进口且棕榈油产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，支撑产地报价偏强震荡。四季度则可能因印尼B50政策存在上涨预期。不过目前估值相对较高，上方空间受到年度级别油脂增产预期、近端棕榈油产地产量偏高、RVO规则仍未定稿、宏观及主要进口国调整需求等因素抑制，震荡看待。
