8月15日周四，国内多晶硅期货市场延续强势上涨态势，主力合约SA2601收盘涨幅显著，今日大涨4.50%，报收52740元/吨。自6月低点以来，多晶硅期货价格已累计上涨近80%。这一强势表现主要受到光伏企业座谈会预期、成本下降利润改善以及海外需求回暖等多重因素共同推动。国投期货指出：”下周光伏会议召开预期升温，政策利好情绪再度发酵，推动多晶硅期货大幅增仓上行。”
政策驱动：光伏座谈会预期升温
政策面因素成为本轮上涨的核心驱动力。据财联社报道，多家光伏企业已接到通知，将参加8月19日相关部门组织的光伏企业座谈会。光大期货分析称：”多省工业硅行业协会针对反内卷提出联合倡议，短期相关消息成为引导工业硅盘面重要驱动。”市场普遍预期，此次会议可能出台支持光伏行业发展的政策措施，包括可能的财政补贴或税收优惠。
成本端支撑有所显现。Mysteel数据显示，本周多晶硅（N型致密料）即期制造成本约39.7元/千克，环比下降0.85元/千克；即期单公斤净利约为7.3元/千克，环比上涨0.85元/千克。成本下降主要得益于工业硅粉价格回落，为企业盈利改善提供空间。
供需基本面：开工率持续回升
供应端呈现回暖态势。Mysteel统计显示，2025年7月中国主流多晶硅企业产量为10.51万吨，环比6月上涨11.22%；7月多晶硅国内企业产能开工率39.5%，环比上涨4%。该机构预计8月份多晶硅开工率将达46.83%，环比上涨7.4%。新湖期货指出：”云南产能仍在爬坡，西北多地亦有企业复产，月内行业整体产量保持增长。”
需求端结构性改善。7月电池片国内企业产能开工率56.1%，环比上涨1%；预计8月份电池片开工率58.9%，环比上涨2.8%。Mysteel分析称：”海外市场需求表现亮眼，部分国家海关政策调整引发短期抢出口现象，刺激电池片出口订单快速增加。”这一需求回暖有效传导至上游多晶硅环节。
市场结构：现货价格重心上移
现货市场稳中走强。Mysteel报告显示，多晶硅N型致密料市场均价47元/千克，部分硅料企业高位报价达49-50元/千克，个别甚至超过50元/千克。该机构指出：”拉晶企业仍想新老订单搭配采购，但硅料企业较为强硬，本周成交重心继续小幅上移。”
组件价格出现分化。据SMM数据，8月分布式组件报价整体呈现跌后企稳态势，其中BC组件-210R报价0.765-0.790元/瓦，HJT组件-210mm报价0.730-0.740元/瓦。值得注意的是，710W及以上非主流大版型组件因供应量较少，部分企业报价已上涨至0.70元/瓦左右。国投期货提醒：”部分终端开始接受0.68元/w组件价格，但9月需求结构性回落预期下，组件价格仍将承压。”
机构观点与后市展望
市场机构对后市看法存在分歧。光大期货相对乐观：”多晶硅盘面再度出现升水后吸引仓单增量，市场交易有关产能收储等一系列消息，短期上顶下底的区间格局较为明朗。”该机构建议关注政策推进情况。
金瑞期货持谨慎态度：”反内卷情绪影响持续，但考虑目前供需双增下预计工业硅三季度平衡呈小幅累库，建议区间操作。”该机构给出的工业硅主力合约价格区间为8500-9500元/吨。
新湖期货则建议策略性操作：”行业基本面较前期更趋宽松，建议短线空单谨慎配置。未来有关产能优化政策仍有不断落实预期，远月供需关系相对更趋平稳，建议反套策略。”
风险提示
未来需重点关注以下几方面因素：1）8月19日光伏企业座谈会政策动向；2）9月海外需求季节性变化；3）新增产能投放进度；4）工业硅价格波动对成本端的影响。市场参与者需密切关注政策动向及库存变化，以把握价格波动节奏。特别值得注意的是，国投期货提醒：”8月多晶硅产量预期大幅增至13万吨，高库存格局仍制约其价格上行空间，当前盘面接近前期高点，多头可考虑部分止盈。”
