期货手续费申请+1分过程

期权的T型报价内，基本可以分割为四个区域，纵坐标是期权的行权价格，横坐标是当前标的物期货的实际价格。

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行权价格左边是看涨期权，行权价右边是看跌期权。实值期权和虚值期权是对角线关系。

左上角：看涨实值期权

左下角：看涨虚值期权

右上角：看跌虚值期权

右下角：看跌实值期权

什么是实值期权？什么事虚值期权？

虚值期权就是期权行权价格对期权买方不利，若立即行权会产生亏损的期权 。

实值期权则是期权行权价格对期权买方有利，若立即行权能获得盈利的期权 。

什么是看涨期权？什么是看跌期权？

看涨期权：认购期权是指期权买方有权在约定时间，以约定价格向期权卖方买入一定数量标的资产的期权合约 。

看跌期权：认沽期权则是期权买方有权在约定时间，以约定价格向期权卖方卖出一定数量标的资产的期权合约 。

行权日 (Expiration Date)

期权合约规定的“最后行动日”。这一天，期权买方有权决定是否按合约约定价格买入或卖出标的资产（如股票、指数）。卖方则必须无条件服从买方的选择并进行交割（实物或现金）。过了这天，期权作废，权利消失。

认购期权 (Call Option, C)

“涨价上车券”。买方支付权利金后，获得在行权日（或之前，取决于是美式/欧式）以约定价格（行权价）购买标的资产的权利（非义务）。看涨后市时买入。

认沽期权 (Put Option, P)

“跌价保险单”。买方支付权利金后，获得在行权日（或之前）以约定价格（行权价）卖出标的资产的权利（非义务）。看跌后市时买入。

核心差异： C是买权（盼涨），P是卖权（盼跌）。买方有权无责，卖方有责收费。

期权定价的“希腊字母”风险指标，这些指标衡量期权价格对各种因素变化的敏感度（风险与机会的来源）：

Delta (Δ)

衡量“标的价格敏感度”。表示当标的资产价格变动1元时，期权价格预计变动多少。

认购期权(C)： 0 到 1之间 (价内越深，Delta越接近1，类似持股)。

认沽期权(P)： -1 到 0 之间 (价内越深，Delta越接近-1)。

用途： 评估方向性风险、计算真实杠杆率、对冲（Delta中性策略）。

Gamma    (Γ)

衡量“Delta的变化速度”。表示当标的资产价格变动1元时，Delta值本身预计变动多少。

意义： Gamma越大，Delta对价格变动越敏感（通常平值期权Gamma最大），对冲难度也越大。

Theta (θ)

衡量“时间价值衰减速度”。表示在其他条件不变时，随着时间过去1天（通常指1个交易日），期权价格预计损失多少。

关键点： 几乎总是负数！时间是买方的敌人（价值在流逝），却是卖方的朋友（收取的权利金在消耗）。临近到期日，衰减加速。

Vega (ν)

衡量“波动率敏感度”。表示当标的资产的隐含波动率变动1%（例如从20%升到21%）时，期权价格预计变动多少。

关键点： 无论认购(C)还是认沽(P)，Vega通常都是正值。波动率上升（市场不确定性增加），期权变得更值钱（买方获利/卖方风险增大）。

Rho (ρ)

衡量“利率敏感度”。表示当无风险利率变动1%（例如加息）时，期权价格预计变动多少。

关键点： 认购期权(C)的Rho一般为正（利率升，期权价值微升），认沽期权(P)的Rho一般为负（利率升，期权价值微降）。相较于其他希腊值，Rho的影响通常最小。

记忆口诀： D-方向（股价），G-D变快慢（Gamma），T-时间杀手（Theta），V-波动预期（Vega），R-利率影响（Rho，影响小）。

理论价格 (Theoretical Value / Fair Value)

基于数学模型（如著名的Black-Scholes模型），综合考虑标的价格、行权价、剩余时间、波动率、利率等因素计算出的期权“合理”价格。是市场定价的参考基准。

内在价值 (Intrinsic Value)

假设期权立刻行权所能获得的实实在在的收益。计算公式：

认购期权(C)内在价值 = Max[0, 标的当前价 – 行权价]

认沽期权(P)内在价值 = Max[0, 行权价 – 标的当前价] 小于零则为零（价外期权无内在价值）。

时间价值 (Time Value)

期权价格中超过其内在价值的那部分价值。反映了期权在到期前标的资产价格变得有利的可能性（以及波动率预期、时间价值本身）。期权价格 = 内在价值 + 时间价值时间价值会随着到期日临近而加速衰减（Theta效应）。

溢价率 (Premium Rate / Moneyness Indicator)

衡量期权价格相对于其内在价值的“贵贱”程度。常用公式：溢价率 = (期权最新价格 / 内在价值 – 1) × 100%

深度价内期权：溢价率低（价格主要由内在价值支撑）。

深度价外/临近到期期权：溢价率高（价格几乎全是时间价值，赌性大）。

杠杆比例 (Leverage Ratio / Nominal Leverage)

也称为名义杠杆或成本杠杆。直观体现“小资金撬动大资产”：杠杆比例 = 标的资产总价值 / 购买期权所需权利金

例子： 花1万元权利金控制价值10万元的股票，杠杆比例就是10倍。

真实杠杆率 (Effective Leverage / Dollar Delta)

更精准地衡量期权收益对标的价格变动的实际放大倍数。计算公式：真实杠杆率 = Delta × 杠杆比例

意义： 如果标的涨1%，期权价格大约能涨 真实杠杆率%。它结合了Delta的方向敏感度和成本杠杆。虚值期权Delta虽小但成本极低（杠杆比例高），真实杠杆率可能很高。

历史波动率

根据过去一段时期（如30天、60天）标的资产价格的实际涨跌幅度计算得出的波动率。反映已经发生的波动剧烈程度。是评估资产风险的指标之一。

隐含波动率 (Implied Volatility, IV)

根据当前期权市场的实时价格，通过数学模型（如B-S模型）“反推”出来的市场参与者对未来一段时间内标的资产波动率的预期。

意义： IV是期权定价的核心输入参数。IV高 = 市场预期未来波动大（恐慌或兴奋），期权价格通常更贵；IV低 = 市场预期未来平静。常被称为市场的“恐惧指数”。

成交量 (Volume)

在特定时间段内（通常是当日）市场实际成交的期权合约总数量（按张或手计算）。反映交易的活跃度和流动性。

成交额 (Turnover / Monetary Volume)

在特定时间段内（通常是当日）所有成交的期权合约的总金额（即权利金的总和）。反映资金进出该合约的规模。

持仓量 (Open Interest, OI)

在每个交易日收盘后，市场上所有未平仓（即未行权、未对冲、未了结）的期权合约的总数量。反映市场的参与深度和多空双方的对峙情况。

日增仓 (Change in Open Interest)

相比前一个交易日收盘，持仓量增加或减少了多少。

意义： 显著增仓通常意味着新资金入场，多空分歧加剧，可能强化当前趋势；减仓则可能意味着资金撤离、趋势接近尾声。

买价 (Bid Price)

市场买方当前愿意出的最高购入价格。如果你想立刻卖出期权，通常按买价成交。

卖价 (Ask Price / Offer Price)

市场卖方当前愿意接受的最低卖出价格。如果你想立刻买入期权，通常按卖价成交。

最新 (Last Price)

期权合约最近一笔成功交易的成交价格。反映当下的实时市价。

涨跌 (Change)

最新价格相对于上一个交易日的结算价变动的绝对数值（上涨为正数，下跌为负数）。

涨幅 (Change Percentage / Gain)

涨跌的相对幅度，以百分比表示：涨幅 = (最新价 – 前结算价) / 前结算价 × 100%

涨速 (Momentum / Rate of Change, ROC)

衡量价格在极短时间（如几分钟）内瞬时变动速度的技术指标。反映短期市场情绪的剧烈波动和资金涌入/撤出的急切程度。数值越大，短期波动越剧烈。

希望可以帮到您，更多关于期货期权的专业知识，欢迎关注和学习！