据外媒报道，8月26日（周二），全球铜市呈现分化走势，伦敦金属交易所（LME）与纽约商品交易所（COMEX）期铜价格方向背离，背后是宏观政策预期、供应端扰动及需求前景担忧等多重因素的复杂博弈。
LME期铜创两周新高，多重利好支撑价格上行
当日，LME三个月期铜表现强势，盘中最高触及9862美元/吨，为8月13日以来的峰值。这一波涨势的核心驱动力来自三方面：
首先，美国货币政策预期出现转向信号。当地时间8月25日，美国总统特朗普通过其社交媒体平台“真实社交”发布致美联储理事莉萨·库克的信件，宣布即刻将其免职，理由是库克涉嫌在抵押贷款获取过程中存在不当行为。这一举措不仅引发市场对美联储独立性的担忧，还进一步强化了投资者对美国下月启动降息的预期，直接推动美元汇率走弱。对于以美元计价的LME金属而言，美元贬值意味着其他货币持有者的采购成本下降，进而刺激需求释放，对铜价形成直接提振。
其次，智利供应端的持续扰动为铜价提供基本面支撑。智利国家地质矿产局（Sernageomin）对智利国家铜业公司（Codelco）重启埃尔特尼恩特铜矿（El Teniente）提出了更严格的额外要求。埃尔特尼恩特铜矿是Codelco的核心资产，此前在7月底发生致命坍塌事故，造成6名矿工遇难。此次监管要求升级导致该矿区复工进程受阻，Codelco已因此下调今年的铜产量预期，从年初的预期水平减少约3万吨，最新预计年产量为134万-137万吨。作为全球重要的铜生产国，智利的供应中断直接加剧了市场对铜资源短缺的担忧，成为支撑铜价的重要因素。
最后，美国对铜资源战略地位的提升也为市场注入信心。美国地质调查局（隶属于内政部）于周一在《联邦公报》上公布2025年关键矿产清单草案，提议将铜、钾碱等矿产纳入其中，理由是这些资源对美国国家经济安全和产业发展具有重要意义，目前该草案已进入为期30天的公众意见征集阶段。澳新银行分析师指出，这一举措表明美国正试图提升铜的战略重要性，未来铜资源有望获得更多政策关注与市场资金青睐，长期利好铜价走势。
从技术面分析，当前LME期铜的初步支撑位位于50日移动均线9,754美元/吨，若该支撑位被突破，下一道关键支撑则为21日移动均线9,731美元/吨。
COMEX期铜承压下跌，宏观不确定性压制短期情绪
与LME市场不同，周二芝加哥商品交易所（COMEX）期铜则陷入调整，宏观层面的不确定性引发避险情绪升温，导致卖盘集中涌现。截至收盘，COMEX期铜各合约普遍下跌1.6-1.8美分/磅，其中成交最活跃的12月合约跌幅为0.34%，下跌1.55美分，报收4.533美元/磅，全天交易区间介于4.5035-4.5585美元/磅之间。
近期COMEX期铜始终处于多空拉锯状态，特朗普解雇美联储理事的事件进一步放大了宏观层面的不确定性，成为触发当日下跌的直接诱因。尽管美国最新公布的新房销售和耐用品订单数据略超市场预期，但数据背后仍反映出经济增长动能不足的现实——房地产市场库存下降、价格走势疲软，暗示内需存在深层孱弱问题。这一背景下，市场对工业金属的需求前景愈发谨慎。
供应端方面，虽然存在部分缓解因素，但未能扭转短期市场情绪。例如，美国法院近期暂时叫停了力拓与必和必拓之间的一项土地转让案，导致美国本土一个潜在大型铜矿项目的推进受阻，一定程度上缓解了未来供应增加的压力。不过，这种缓解效应相对有限，叠加南美供应端的持续扰动，当前铜市供应端呈现“紧平衡”状态，但尚未形成足以推动COMEX铜价走强的力量。
从长期视角看，铜市的基本面支撑逻辑仍在。一方面，全球绿色能源转型对铜的需求具有长期拉动作用，铜在新能源汽车、光伏、储能等领域的应用需求持续增长；另一方面，铜的供应端长期面临资源禀赋下降、开采成本上升等结构性问题，叠加部分国家对关键矿产的战略管控加强，长期供需缺口预期仍存。因此，当前宏观层面的逆风虽压制了COMEX期铜的短期走势，但供应紧绷与长期需求增长的叙事，也在一定程度上限制了铜价的下行空间。
